Прогноз на конец 2024 и 2025 год! И, как всегда, наши 3 вывода в конце статьи

Неделю назад вышла статистика в США за июнь. Впервые за несколько лет индекс потребительских цен упал на -0,1 за месяц. Быстрый вывод который сделали инвесторы сначала — инфляция замедляется и теперь уж ФРС точно снизит ставки и акции вырастут. Но обрадовались рано: индекс S&P 500 потерял почти 5% (5660 до 5430) за неделю.

Почему так? Давайте разберемся.

На что упали цены? На различные товары, например на бензин на -3,8%, на авиабилеты -5,0%. А цены на услуги не падают.

Для понимания инфляции лучше смотреть цены на услуги, а не на товары. Они лучше показывают тренды, не так волатильны и не так скачут как на товары. К тому же, услуги это прямой показатель экономической активности. Так вот, цены на услуги ускорились с 3,0% в годовом исчислении (октябрь 2023), до 5,0% в мае и 4,8% в июне в этом году.

Что выросло и так повлияло на общий рост?

Транспортные услуги и медобслуживание, а главное жилье, которое вообще выросло на 5,2%. А это именно то, за что платят люди. Это похоже на 2022 год, рост инфляции и соответственно падение акций в 2022 году. Отсюда и страхи и коррекция на 5%.

( Читать дальше )

Рынок, как всегда, предвидел хорошую отчетность. Акции, входящие в S&P 500, отчитались за год. Вывод: тренд по-прежнему растущий, и это подкреплено фундаментально. Прибыль растет третий квартал подряд.

За счет чего рост?

Эффективность: сокращение затрат и повышение активности. В сравнении с прошлым годом выручка компаний S&P 500 выросла на почти 4,5%!

Рынок любит расти, когда инвесторы не ждут позитив. Мы неоднократно говорили: фондовый рынок — не рынок реальных событий, а рынок ожиданий!

Но надо посмотреть в будущее и оценить ожидания на ближайшие 1 — 2 года. И что же мы видим? Все, что произошло в этом году за 4 месяца — уже “в рынке”. Негатив 2022-го года забыт.

Мы видели падение прибыли в конце 2022-го и в начале 2023-го года, а во второй половине 2023-го года — опять рост. С октября 2022 года мы растем каким-то непостижимым образом, и акции “предвидели” это, какие-то чудеса. 😎

Мы ждем новые максимумы просто потому, что продолжается восстановление прибыли американских корпораций. А как же иначе, глядя на три квартала роста подряд.

( Читать дальше )

Эпиграф: “Сложнее всего после фразы «Не верю!» приходилось жене Станиславского.”

Высокую волатильность в американских акциях объяснить просто — любая новость или любое событие инвесторы рассматривают как повод угадать, в какую сторону качнет рынок. Но как мы с вами знаем, угадать в краткосрочной перспективе невозможно, рыночные шумы раскачивают лодку фондового рынка.

Анализировать надо более длинные периоды, обращать внимание не на сиюминутные настроения, а на фундаментальные факторы, а тут мы видим растущий разрыв между ожиданиями и реальностью на горизонте 1-2 года.

Когда идет рост, неверие в него и страх заставляют искать любой негатив и плохие новости, которые в случае падения казались бы позитивными, та самая ситуация “чем лучше тем хуже”.

Конечно, никто не может сказать, является ли последнее снижение акций всего лишь перерывом в восстановлении или мы увидим новые минимумы. Однако, большинство экспертов склоняются к тому, что индекс S&P 500 до конца года опустится до 4750 пунктов. Давление на американский рынок могут оказывать застопорившийся прогресс в замедлении инфляции, неопределенность в отношении сроков снижения базовой процентной ставки ФРС, а также вероятная волатильность деловой среды во второй половине этого года в связи с президентскими выборами.

( Читать дальше )